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下載手機(jī)APP 事情1：2020年7月30日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析研判當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，并初次提出了“加快構(gòu)成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”。
事情2：我國(guó)可再生動(dòng)力學(xué)會(huì)風(fēng)能專業(yè)委員會(huì)主任一篇名為《發(fā)行債券徹底處理可再生動(dòng)力付出滯后問(wèn)題》的文章得到了新動(dòng)力工業(yè)的普遍重視。該陳述中提出了當(dāng)時(shí)時(shí)點(diǎn)以國(guó)家電網(wǎng)公司發(fā)債處理補(bǔ)助缺口問(wèn)題的方針建議。
在上述兩大事情的催化作用下，新動(dòng)力電站財(cái)物的一輪價(jià)值重估已開(kāi)端發(fā)動(dòng)。關(guān)于光伏職業(yè)的從業(yè)人員而言，該怎么研判新動(dòng)力電站補(bǔ)助缺口問(wèn)題未來(lái)的出路?怎么理解這一輪新動(dòng)力電站財(cái)物的價(jià)值重估?咱們將體系性的論述咱們的觀念。
【陳述正文】
一、新動(dòng)力電站過(guò)去數(shù)年價(jià)值低迷的首要原因
自2015年以來(lái)，新動(dòng)力電站的商場(chǎng)價(jià)值繼續(xù)低迷。首要源自于兩個(gè)基本原因和一個(gè)衍生原因：
(1)電力束縛問(wèn)題。2015年新年以來(lái)，以新疆為代表的國(guó)內(nèi)西部地區(qū)大規(guī)劃的爆發(fā)了嚴(yán)重的限電問(wèn)題;爾后2-3年，西部地區(qū)新動(dòng)力電站的限電率盡管逐漸下降，但電站的保障發(fā)電小時(shí)數(shù)繼續(xù)下降，均勻出售電價(jià)大幅下降。上述電力束縛問(wèn)題的實(shí)質(zhì)是：裝機(jī)占比繼續(xù)添加、調(diào)度等級(jí)優(yōu)先、但只能在自然資源頂峰發(fā)電的風(fēng)電光伏，與啟停本錢較高、調(diào)峰深度存在下限的火電機(jī)組，在以“全社會(huì)發(fā)電本錢最小化”為目標(biāo)函數(shù)的電網(wǎng)調(diào)度體系內(nèi)，搶奪用電負(fù)荷。
(2)補(bǔ)助拖延問(wèn)題。2016年以來(lái)，我國(guó)可再生動(dòng)力電價(jià)附加在0.019元/kWh的基礎(chǔ)上不再上調(diào)，但光伏、風(fēng)電裝機(jī)規(guī)劃繼續(xù)、大幅添加，補(bǔ)助資金的需求呈多項(xiàng)式級(jí)數(shù)添加，由此導(dǎo)致可再生動(dòng)力基金項(xiàng)下“繼續(xù)的補(bǔ)助缺口”到達(dá)每年約1000億元(會(huì)跟著年用電量小幅提升而逐漸縮小)的水平。據(jù)預(yù)算，截止2020年底累計(jì)補(bǔ)助缺口將到達(dá)4000億元左右。若可再生動(dòng)力電價(jià)附加不上調(diào)，并且不出臺(tái)相關(guān)方針處理此問(wèn)題，到2030年后累計(jì)補(bǔ)助缺口將超越10000億元。
(3)根據(jù)上述兩大問(wèn)題，新動(dòng)力電站的業(yè)績(jī)低迷、現(xiàn)金流緊張，新動(dòng)力電站在金融商場(chǎng)上的市凈率倍數(shù)低于1倍。新動(dòng)力電站運(yùn)營(yíng)商由此失去了“再融資才能”。
二、處理補(bǔ)助缺口問(wèn)題的剛性“束縛條件”
關(guān)于我國(guó)而言，現(xiàn)在正處于百年一遇的戰(zhàn)略機(jī)遇期，但一起國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)亟待轉(zhuǎn)型晉級(jí)、國(guó)際關(guān)系面對(duì)雜亂局勢(shì)。由此，我國(guó)中央政府正想方設(shè)法的通過(guò)下降各項(xiàng)稅費(fèi)的方法幫助企業(yè)減負(fù)。在用戶側(cè)電價(jià)方面，國(guó)家不斷下降乃至取消各項(xiàng)電價(jià)附加，接連多年下調(diào)一般工商業(yè)用戶目錄電價(jià)，不斷提高電力商場(chǎng)化交易份額以下降大工業(yè)用戶均勻電價(jià)。在上述布景下，可再生動(dòng)力電價(jià)附加若要進(jìn)一步上調(diào)必與國(guó)家的大政方針相左，由此失去了實(shí)際的可能性。
而此前幾年新動(dòng)力工業(yè)界曾大力呼吁的綠證方針、前后評(píng)論了十?dāng)?shù)年的配額制方針，都逃避不了一個(gè)問(wèn)題：無(wú)論選用上述哪種方針、無(wú)論方針結(jié)構(gòu)內(nèi)怎么設(shè)計(jì)布局，總有一方(或者是電力用戶、或者是火力發(fā)電企業(yè)、或者是電網(wǎng))需求承當(dāng)上述本錢，而承當(dāng)本錢的一方最終會(huì)通過(guò)電力商場(chǎng)將該本錢傳導(dǎo)至電力用戶側(cè)。因而，上述一切的方針，都無(wú)法滿足國(guó)家“想方設(shè)法下降用戶側(cè)電價(jià)”的要求。
由此，咱們堅(jiān)決的以為：不直接或間接添加電力用戶的電費(fèi)擔(dān)負(fù)，是處理補(bǔ)助缺口問(wèn)題的剛性“束縛條件”。
三、電網(wǎng)發(fā)債計(jì)劃的可能性討論
在當(dāng)時(shí)新動(dòng)力工業(yè)及金融商場(chǎng)所熱議的“電網(wǎng)發(fā)債計(jì)劃”中，咱們提出幾個(gè)要害性問(wèn)題：
(1)需求清晰法令上的關(guān)系。風(fēng)電、光伏電站的補(bǔ)助來(lái)歷是可再生動(dòng)力基金，該基金為財(cái)政口下的專項(xiàng)基金，由電網(wǎng)擔(dān)任向電力用戶收繳，并由電網(wǎng)擔(dān)任向風(fēng)電、光伏運(yùn)營(yíng)商發(fā)放補(bǔ)助。因而，新動(dòng)力補(bǔ)助的債款履行主體是可再生動(dòng)力基金及其背后的財(cái)政部，而非電網(wǎng)。由電網(wǎng)發(fā)債去履行一項(xiàng)不應(yīng)由其承當(dāng)?shù)膫?，這好像較難被電網(wǎng)所接受。除非由國(guó)家出臺(tái)相關(guān)方針，將上述債款強(qiáng)制劃轉(zhuǎn)給電網(wǎng)，不然這一想象并不可行。
(2)電網(wǎng)發(fā)債的還款來(lái)歷問(wèn)題。電網(wǎng)發(fā)債處理補(bǔ)助缺口問(wèn)題的第二個(gè)邏輯瑕疵是，電網(wǎng)用什么來(lái)還?是電網(wǎng)本身的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，還是未來(lái)可再生動(dòng)力電價(jià)附加的上調(diào)?在前一種景象下，電網(wǎng)不可能答應(yīng)。后一種景象下，好像沒(méi)有過(guò)先例由國(guó)家發(fā)改委出臺(tái)一項(xiàng)“當(dāng)時(shí)不履行，若干年今后確認(rèn)履行的、價(jià)格水平在當(dāng)期便確認(rèn)下來(lái)的調(diào)價(jià)方針”，更何況，這違反了在第二部分咱們所評(píng)論的剛性“束縛條件”(國(guó)家不期望通過(guò)提高電力用戶本錢來(lái)處理補(bǔ)助缺口問(wèn)題)。而假如沒(méi)有清晰的還款來(lái)歷，電網(wǎng)的主體再好，又有哪個(gè)投資人愿意來(lái)購(gòu)買該債券呢?
根據(jù)上述兩個(gè)要害性問(wèn)題，咱們以為，現(xiàn)在職業(yè)界提出的由電網(wǎng)發(fā)債處理補(bǔ)助缺口問(wèn)題的計(jì)劃仍有很長(zhǎng)的路要走。尤其是還款來(lái)歷的問(wèn)題，需求在電網(wǎng)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流、額定上調(diào)的可再生動(dòng)力電價(jià)附加以外尋找新的出路。
四、滿足“不添加電力用戶擔(dān)負(fù)”束縛條件的補(bǔ)助缺口處理計(jì)劃
根據(jù)新動(dòng)力電站補(bǔ)助缺口問(wèn)題，SOLARZOOM新動(dòng)力智庫(kù)正式提出“不添加電力用戶擔(dān)負(fù)”束縛條件的處理計(jì)劃，即：由風(fēng)電、光伏未來(lái)繼續(xù)的技術(shù)進(jìn)步為補(bǔ)助缺口“埋單”，將“低電價(jià)項(xiàng)目?jī)r(jià)差電費(fèi)注入可再生動(dòng)力基金”，用“時(shí)刻換空間”的處理補(bǔ)助缺口，供國(guó)家各相關(guān)部門(mén)及職業(yè)同仁、資本商場(chǎng)同仁參閱。
計(jì)劃關(guān)鍵如下：
(1)國(guó)家從此不再上調(diào)可再生動(dòng)力電價(jià)附加。
(2)從“十四五”開(kāi)端，國(guó)家大力推進(jìn)“低電價(jià)”項(xiàng)目，根據(jù)每年電網(wǎng)的消納空間，確認(rèn)每年新增項(xiàng)目規(guī)劃;并在各地基準(zhǔn)電價(jià)(原燃煤標(biāo)桿電價(jià))以下水平打開(kāi)“競(jìng)電價(jià)”。
(3)新動(dòng)力中標(biāo)電價(jià)與當(dāng)?shù)鼗鶞?zhǔn)電價(jià)之間的差額部分，乘上發(fā)電量，得到“差額電費(fèi)”。將上述“差額電費(fèi)”注入可再生動(dòng)力基金，構(gòu)成可再生動(dòng)力基金除0.019元/kWh電價(jià)附加以外的重要資金來(lái)歷。
(4)根據(jù)上述規(guī)則，風(fēng)電、光伏電站依照中標(biāo)電價(jià)獲得電費(fèi)收入，電網(wǎng)依照基準(zhǔn)電價(jià)購(gòu)電，電力用戶依照用戶側(cè)電價(jià)付出電費(fèi)。由于基準(zhǔn)電價(jià)不改動(dòng)，由此不添加電力用戶本錢。其間：中標(biāo)上網(wǎng)電價(jià)+價(jià)差=基準(zhǔn)電價(jià)，基準(zhǔn)電價(jià)+輸配電價(jià)+各類稅費(fèi)附加=用戶側(cè)電價(jià)，價(jià)差部分電費(fèi)注入可再生動(dòng)力基金。
(5)伴跟著風(fēng)電、光伏的技術(shù)進(jìn)步，“基準(zhǔn)電價(jià)-新動(dòng)力中標(biāo)上網(wǎng)電價(jià)”間的數(shù)值差距將越來(lái)越大，而伴跟著風(fēng)電、光伏新增裝機(jī)量的不斷累積，為可再生動(dòng)力基金供給增量資金的金額規(guī)劃也將越來(lái)越大。
(6)可再生動(dòng)力基金的補(bǔ)助缺口將在以下三個(gè)階段呈現(xiàn)不同的變化特征：
第一階段(估計(jì)為2021-2029年)：基金每年的增量缺口，由1000億縮小至0;此刻累計(jì)缺口仍在不斷堆集。
第二階段(估計(jì)為2030-2036年)：基金呈現(xiàn)增量盈利，每年的盈利數(shù)值從0向上不斷擴(kuò)展;累計(jì)缺口開(kāi)端從高位逐漸下降至0。
第三階段(估計(jì)為2037年后)：增量盈利仍在擴(kuò)展，基金的累計(jì)缺口轉(zhuǎn)變?yōu)槔塾?jì)盈利，由此國(guó)家可下調(diào)可再生動(dòng)力電價(jià)附加至0，并可逐漸乃至全部將低電價(jià)項(xiàng)目的價(jià)差電費(fèi)釋放給電力用戶。
上述計(jì)劃的中心測(cè)算表如下：
圖1“低電價(jià)項(xiàng)目?jī)r(jià)差電費(fèi)注入基金”計(jì)劃下的測(cè)算
圖2“低電價(jià)項(xiàng)目?jī)r(jià)差注入基金”計(jì)劃下的可再生動(dòng)力基金盈利/缺口變化示意圖
根據(jù)SOLARZOOM新動(dòng)力智庫(kù)所提出的上述計(jì)劃，不只能夠提前10年以上時(shí)刻處理我國(guó)的補(bǔ)助缺口問(wèn)題，而且在恣意年份均不額定添加電力用戶的電費(fèi)擔(dān)負(fù)。在這種計(jì)劃下，存量新動(dòng)力項(xiàng)目2026年的補(bǔ)助發(fā)放率將從2020年的50%左右提升至75%左右，但歷史累計(jì)欠賬的歸還則要從2030年今后才開(kāi)端發(fā)動(dòng)。
五、優(yōu)質(zhì)主體發(fā)債計(jì)劃與SOLARZOOM計(jì)劃結(jié)合的可能性
SOLARZOOM所提出的上述計(jì)劃，完成了在不添加電力用戶擔(dān)負(fù)的前提下，加快“補(bǔ)助缺口問(wèn)題的處理”這一目標(biāo)。那么這種計(jì)劃是否有可能與優(yōu)質(zhì)主體發(fā)債計(jì)劃相結(jié)合呢?
咱們以為是可能的。但在計(jì)劃設(shè)計(jì)的進(jìn)程中有以下事項(xiàng)需求注意：
(1)國(guó)家需求對(duì)未來(lái)10年以上的新動(dòng)力電站發(fā)展給出清晰的方針結(jié)構(gòu)，并清晰由“低電價(jià)項(xiàng)目”的價(jià)差電費(fèi)來(lái)填補(bǔ)歷史累計(jì)補(bǔ)助缺口這一思路和方向。
(2)優(yōu)先選擇國(guó)家財(cái)政作為發(fā)債主體，而非電網(wǎng)作為發(fā)債主體。一方面，國(guó)家財(cái)政的信用比較電網(wǎng)信用更高，融資本錢更低;另一方面，在法理上也更為順利(再次強(qiáng)調(diào)：財(cái)政口下的可再生動(dòng)力基金是補(bǔ)助缺口的債款償付主體，電網(wǎng)僅僅擔(dān)任代收代付)。
(3)若今年開(kāi)端著手實(shí)施上述計(jì)劃，初期發(fā)債的規(guī)劃應(yīng)掩蓋當(dāng)時(shí)的累計(jì)補(bǔ)助缺口(即4000億左右)，發(fā)債期限不宜低于10年;后續(xù)幾年內(nèi)，仍需根據(jù)每年的新增缺口而新發(fā)數(shù)百億至上千億規(guī)劃的債券。當(dāng)然，也能夠選用每年翻滾發(fā)行的策略，以下降融資本錢;而發(fā)債規(guī)劃將從4000億元逐漸上升至最多9000億元的規(guī)劃。
六、新動(dòng)力電站財(cái)物的戰(zhàn)略價(jià)值
咱們以為，新動(dòng)力電站財(cái)物的戰(zhàn)略價(jià)值亟待全社會(huì)的重估。理由如下：
(1)當(dāng)下我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)亟待轉(zhuǎn)型晉級(jí)、國(guó)際關(guān)系面對(duì)雜亂局勢(shì)。根據(jù)中共中央政治局昨日所提出的“加快構(gòu)成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”的要求，我國(guó)應(yīng)當(dāng)加快動(dòng)力獨(dú)立?，F(xiàn)在，我國(guó)對(duì)石油的進(jìn)口依賴度超越70%，對(duì)天然氣的進(jìn)口依賴度超越40%;而我國(guó)在光伏、儲(chǔ)能、風(fēng)電等范疇的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，特別在光伏、儲(chǔ)能的制作范疇明顯處于近乎國(guó)際壟斷的地位。由此，我國(guó)正大力發(fā)展以“風(fēng)景儲(chǔ)充”為中心的第三代動(dòng)力，全面替代以“煤油氣”為中心的第二代動(dòng)力，完成“動(dòng)力革新”。動(dòng)力革新一旦完成，我國(guó)將徹底補(bǔ)齊在“資源-制作-消費(fèi)”三大環(huán)節(jié)上僅有的短板——資源。而只有“動(dòng)力革新”全面成功，我國(guó)才能真實(shí)稱得上構(gòu)成了完好的“國(guó)內(nèi)大循環(huán)”。
(2)風(fēng)景儲(chǔ)電力關(guān)于除我國(guó)以外的國(guó)家而言，具備“弱式動(dòng)力獨(dú)立性”特征。即，其他國(guó)家只需求進(jìn)口我國(guó)的新動(dòng)力設(shè)備，就能夠在未來(lái)的數(shù)十年中獲得不受他國(guó)限制的、源源不斷的、低本錢的、清潔的動(dòng)力。因而，第三代動(dòng)力對(duì)第二代動(dòng)力的全面替代，將徹底消除因“對(duì)石油、天然氣資源的操控與搶奪”而導(dǎo)致的國(guó)際地緣政治危機(jī)，全球?qū)⒂纱俗兊酶鼮槠胶?、夸姣。?dòng)力革新將全面幫助世界各國(guó)完成“弱式動(dòng)力獨(dú)立”，推進(jìn)全世界朝著習(xí)總書(shū)記所提出的“構(gòu)筑人類命運(yùn)共同體”的方向邁進(jìn)。
(3)新動(dòng)力電站盡管在未來(lái)5-7年內(nèi)仍將繼續(xù)面對(duì)電力束縛問(wèn)題的繼續(xù)困擾，但根據(jù)儲(chǔ)能工業(yè)百倍爆發(fā)所帶來(lái)的深度調(diào)峰才能，能夠在未來(lái)徹底處理這一問(wèn)題?，F(xiàn)在，在儲(chǔ)能的經(jīng)濟(jì)性上現(xiàn)已沒(méi)有太多的妨礙，最首要的妨礙是全球首要國(guó)家對(duì)儲(chǔ)能運(yùn)轉(zhuǎn)整體規(guī)則體系的匱乏。無(wú)論是強(qiáng)制要求風(fēng)景裝機(jī)配置儲(chǔ)能、還是清晰由風(fēng)景機(jī)組承當(dāng)儲(chǔ)能補(bǔ)助本錢，抑或建立完善的現(xiàn)貨及輔助服務(wù)商場(chǎng)，上述三種路徑只需有一條清晰，儲(chǔ)能職業(yè)便可進(jìn)入確認(rèn)性的發(fā)展階段。伴跟著儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)劃100倍爆發(fā)至與新動(dòng)力發(fā)電機(jī)組規(guī)劃相當(dāng)?shù)乃?，新?dòng)力電力在風(fēng)景資源頂峰時(shí)段的電價(jià)將得到安穩(wěn)，由此，根據(jù)現(xiàn)金流可預(yù)測(cè)性、可控性的新動(dòng)力電站“深度金消融”進(jìn)程將全面打開(kāi)。新動(dòng)力電站將成為企業(yè)ABS最好的基礎(chǔ)財(cái)物，根據(jù)20年以上現(xiàn)金流貼現(xiàn)的電站融資模式將全面敞開(kāi)“新業(yè)務(wù)價(jià)值倍數(shù)”估值法在新動(dòng)力電站估值范疇的應(yīng)用。
(4)新動(dòng)力電站與電力用戶之間聯(lián)動(dòng)正在逐漸加強(qiáng)。伴跟著電力體制改革的深化，電力用戶與發(fā)電機(jī)組之間的聯(lián)動(dòng)將全面敞開(kāi)。屆時(shí)，在智能采集設(shè)備與電力用戶渠道的支持下，貫穿新動(dòng)力電站與電力用戶的電力流將與現(xiàn)金流、數(shù)據(jù)流構(gòu)成全面共振，共同敞開(kāi)人類生活的新模式。
長(zhǎng)達(dá)100年的新一輪人類動(dòng)力超級(jí)大周期現(xiàn)已發(fā)動(dòng)，以風(fēng)景儲(chǔ)為中心的第三代動(dòng)力必將在咱們這一輩人的手中，完成對(duì)第二代動(dòng)力的100%替代。新動(dòng)力電站財(cái)物的戰(zhàn)略價(jià)值，必須也必定得到充沛的重估!
【附錄】
圖3截止2020年底全國(guó)可再生動(dòng)力基金補(bǔ)助需求預(yù)算表
圖4低電價(jià)項(xiàng)目?jī)r(jià)差電費(fèi)注入可再生動(dòng)力基金的奉獻(xiàn)測(cè)算
(本文轉(zhuǎn)載自索比光伏網(wǎng))
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新動(dòng)力 補(bǔ)助
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在上述兩大事情的催化作用下，新動(dòng)力電站財(cái)物的一輪價(jià)值重估已開(kāi)端發(fā)動(dòng)。關(guān)于光伏職業(yè)的從業(yè)人員而言，該怎么研判新動(dòng)力電站補(bǔ)助缺口問(wèn)題未來(lái)的出路?怎么理解這一輪新動(dòng)力電站財(cái)物的價(jià)值重估?咱們將體系性的論述咱們的觀念。
【陳述正文】
一、新動(dòng)力電站過(guò)去數(shù)年價(jià)值低迷的首要原因
自2015年以來(lái)，新動(dòng)力電站的商場(chǎng)價(jià)值繼續(xù)低迷。首要源自于兩個(gè)基本原因和一個(gè)衍生原因：
(1)電力束縛問(wèn)題。2015年新年以來(lái)，以新疆為代表的國(guó)內(nèi)西部地區(qū)大規(guī)劃的爆發(fā)了嚴(yán)重的限電問(wèn)題;爾后2-3年，西部地區(qū)新動(dòng)力電站的限電率盡管逐漸下降，但電站的保障發(fā)電小時(shí)數(shù)繼續(xù)下降，均勻出售電價(jià)大幅下降。上述電力束縛問(wèn)題的實(shí)質(zhì)是：裝機(jī)占比繼續(xù)添加、調(diào)度等級(jí)優(yōu)先、但只能在自然資源頂峰發(fā)電的風(fēng)電光伏，與啟停本錢較高、調(diào)峰深度存在下限的火電機(jī)組，在以“全社會(huì)發(fā)電本錢最小化”為目標(biāo)函數(shù)的電網(wǎng)調(diào)度體系內(nèi)，搶奪用電負(fù)荷。
(2)補(bǔ)助拖延問(wèn)題。2016年以來(lái)，我國(guó)可再生動(dòng)力電價(jià)附加在0.019元/kWh的基礎(chǔ)上不再上調(diào)，但光伏、風(fēng)電裝機(jī)規(guī)劃繼續(xù)、大幅添加，補(bǔ)助資金的需求呈多項(xiàng)式級(jí)數(shù)添加，由此導(dǎo)致可再生動(dòng)力基金項(xiàng)下“繼續(xù)的補(bǔ)助缺口”到達(dá)每年約1000億元(會(huì)跟著年用電量小幅提升而逐漸縮小)的水平。據(jù)預(yù)算，截止2020年底累計(jì)補(bǔ)助缺口將到達(dá)4000億元左右。若可再生動(dòng)力電價(jià)附加不上調(diào)，并且不出臺(tái)相關(guān)方針處理此問(wèn)題，到2030年后累計(jì)補(bǔ)助缺口將超越10000億元。
(3)根據(jù)上述兩大問(wèn)題，新動(dòng)力電站的業(yè)績(jī)低迷、現(xiàn)金流緊張，新動(dòng)力電站在金融商場(chǎng)上的市凈率倍數(shù)低于1倍。新動(dòng)力電站運(yùn)營(yíng)商由此失去了“再融資才能”。
二、處理補(bǔ)助缺口問(wèn)題的剛性“束縛條件”
關(guān)于我國(guó)而言，現(xiàn)在正處于百年一遇的戰(zhàn)略機(jī)遇期，但一起國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)亟待轉(zhuǎn)型晉級(jí)、國(guó)際關(guān)系面對(duì)雜亂局勢(shì)。由此，我國(guó)中央政府正想方設(shè)法的通過(guò)下降各項(xiàng)稅費(fèi)的方法幫助企業(yè)減負(fù)。在用戶側(cè)電價(jià)方面，國(guó)家不斷下降乃至取消各項(xiàng)電價(jià)附加，接連多年下調(diào)一般工商業(yè)用戶目錄電價(jià)，不斷提高電力商場(chǎng)化交易份額以下降大工業(yè)用戶均勻電價(jià)。在上述布景下，可再生動(dòng)力電價(jià)附加若要進(jìn)一步上調(diào)必與國(guó)家的大政方針相左，由此失去了實(shí)際的可能性。
而此前幾年新動(dòng)力工業(yè)界曾大力呼吁的綠證方針、前后評(píng)論了十?dāng)?shù)年的配額制方針，都逃避不了一個(gè)問(wèn)題：無(wú)論選用上述哪種方針、無(wú)論方針結(jié)構(gòu)內(nèi)怎么設(shè)計(jì)布局，總有一方(或者是電力用戶、或者是火力發(fā)電企業(yè)、或者是電網(wǎng))需求承當(dāng)上述本錢，而承當(dāng)本錢的一方最終會(huì)通過(guò)電力商場(chǎng)將該本錢傳導(dǎo)至電力用戶側(cè)。因而，上述一切的方針，都無(wú)法滿足國(guó)家“想方設(shè)法下降用戶側(cè)電價(jià)”的要求。
由此，咱們堅(jiān)決的以為：不直接或間接添加電力用戶的電費(fèi)擔(dān)負(fù)，是處理補(bǔ)助缺口問(wèn)題的剛性“束縛條件”。
三、電網(wǎng)發(fā)債計(jì)劃的可能性討論
在當(dāng)時(shí)新動(dòng)力工業(yè)及金融商場(chǎng)所熱議的“電網(wǎng)發(fā)債計(jì)劃”中，咱們提出幾個(gè)要害性問(wèn)題：
(1)需求清晰法令上的關(guān)系。風(fēng)電、光伏電站的補(bǔ)助來(lái)歷是可再生動(dòng)力基金，該基金為財(cái)政口下的專項(xiàng)基金，由電網(wǎng)擔(dān)任向電力用戶收繳，并由電網(wǎng)擔(dān)任向風(fēng)電、光伏運(yùn)營(yíng)商發(fā)放補(bǔ)助。因而，新動(dòng)力補(bǔ)助的債款履行主體是可再生動(dòng)力基金及其背后的財(cái)政部，而非電網(wǎng)。由電網(wǎng)發(fā)債去履行一項(xiàng)不應(yīng)由其承當(dāng)?shù)膫?，這好像較難被電網(wǎng)所接受。除非由國(guó)家出臺(tái)相關(guān)方針，將上述債款強(qiáng)制劃轉(zhuǎn)給電網(wǎng)，不然這一想象并不可行。
(2)電網(wǎng)發(fā)債的還款來(lái)歷問(wèn)題。電網(wǎng)發(fā)債處理補(bǔ)助缺口問(wèn)題的第二個(gè)邏輯瑕疵是，電網(wǎng)用什么來(lái)還?是電網(wǎng)本身的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，還是未來(lái)可再生動(dòng)力電價(jià)附加的上調(diào)?在前一種景象下，電網(wǎng)不可能答應(yīng)。后一種景象下，好像沒(méi)有過(guò)先例由國(guó)家發(fā)改委出臺(tái)一項(xiàng)“當(dāng)時(shí)不履行，若干年今后確認(rèn)履行的、價(jià)格水平在當(dāng)期便確認(rèn)下來(lái)的調(diào)價(jià)方針”，更何況，這違反了在第二部分咱們所評(píng)論的剛性“束縛條件”(國(guó)家不期望通過(guò)提高電力用戶本錢來(lái)處理補(bǔ)助缺口問(wèn)題)。而假如沒(méi)有清晰的還款來(lái)歷，電網(wǎng)的主體再好，又有哪個(gè)投資人愿意來(lái)購(gòu)買該債券呢?
根據(jù)上述兩個(gè)要害性問(wèn)題，咱們以為，現(xiàn)在職業(yè)界提出的由電網(wǎng)發(fā)債處理補(bǔ)助缺口問(wèn)題的計(jì)劃仍有很長(zhǎng)的路要走。尤其是還款來(lái)歷的問(wèn)題，需求在電網(wǎng)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流、額定上調(diào)的可再生動(dòng)力電價(jià)附加以外尋找新的出路。
四、滿足“不添加電力用戶擔(dān)負(fù)”束縛條件的補(bǔ)助缺口處理計(jì)劃
根據(jù)新動(dòng)力電站補(bǔ)助缺口問(wèn)題，SOLARZOOM新動(dòng)力智庫(kù)正式提出“不添加電力用戶擔(dān)負(fù)”束縛條件的處理計(jì)劃，即：由風(fēng)電、光伏未來(lái)繼續(xù)的技術(shù)進(jìn)步為補(bǔ)助缺口“埋單”，將“低電價(jià)項(xiàng)目?jī)r(jià)差電費(fèi)注入可再生動(dòng)力基金”，用“時(shí)刻換空間”的處理補(bǔ)助缺口，供國(guó)家各相關(guān)部門(mén)及職業(yè)同仁、資本商場(chǎng)同仁參閱。
計(jì)劃關(guān)鍵如下：
(1)國(guó)家從此不再上調(diào)可再生動(dòng)力電價(jià)附加。
(2)從“十四五”開(kāi)端，國(guó)家大力推進(jìn)“低電價(jià)”項(xiàng)目，根據(jù)每年電網(wǎng)的消納空間，確認(rèn)每年新增項(xiàng)目規(guī)劃;并在各地基準(zhǔn)電價(jià)(原燃煤標(biāo)桿電價(jià))以下水平打開(kāi)“競(jìng)電價(jià)”。
(3)新動(dòng)力中標(biāo)電價(jià)與當(dāng)?shù)鼗鶞?zhǔn)電價(jià)之間的差額部分，乘上發(fā)電量，得到“差額電費(fèi)”。將上述“差額電費(fèi)”注入可再生動(dòng)力基金，構(gòu)成可再生動(dòng)力基金除0.019元/kWh電價(jià)附加以外的重要資金來(lái)歷。
(4)根據(jù)上述規(guī)則，風(fēng)電、光伏電站依照中標(biāo)電價(jià)獲得電費(fèi)收入，電網(wǎng)依照基準(zhǔn)電價(jià)購(gòu)電，電力用戶依照用戶側(cè)電價(jià)付出電費(fèi)。由于基準(zhǔn)電價(jià)不改動(dòng)，由此不添加電力用戶本錢。其間：中標(biāo)上網(wǎng)電價(jià)+價(jià)差=基準(zhǔn)電價(jià)，基準(zhǔn)電價(jià)+輸配電價(jià)+各類稅費(fèi)附加=用戶側(cè)電價(jià)，價(jià)差部分電費(fèi)注入可再生動(dòng)力基金。
(5)伴跟著風(fēng)電、光伏的技術(shù)進(jìn)步，“基準(zhǔn)電價(jià)-新動(dòng)力中標(biāo)上網(wǎng)電價(jià)”間的數(shù)值差距將越來(lái)越大，而伴跟著風(fēng)電、光伏新增裝機(jī)量的不斷累積，為可再生動(dòng)力基金供給增量資金的金額規(guī)劃也將越來(lái)越大。
(6)可再生動(dòng)力基金的補(bǔ)助缺口將在以下三個(gè)階段呈現(xiàn)不同的變化特征：
第一階段(估計(jì)為2021-2029年)：基金每年的增量缺口，由1000億縮小至0;此刻累計(jì)缺口仍在不斷堆集。
第二階段(估計(jì)為2030-2036年)：基金呈現(xiàn)增量盈利，每年的盈利數(shù)值從0向上不斷擴(kuò)展;累計(jì)缺口開(kāi)端從高位逐漸下降至0。
第三階段(估計(jì)為2037年后)：增量盈利仍在擴(kuò)展，基金的累計(jì)缺口轉(zhuǎn)變?yōu)槔塾?jì)盈利，由此國(guó)家可下調(diào)可再生動(dòng)力電價(jià)附加至0，并可逐漸乃至全部將低電價(jià)項(xiàng)目的價(jià)差電費(fèi)釋放給電力用戶。
上述計(jì)劃的中心測(cè)算表如下：
圖1“低電價(jià)項(xiàng)目?jī)r(jià)差電費(fèi)注入基金”計(jì)劃下的測(cè)算
圖2“低電價(jià)項(xiàng)目?jī)r(jià)差注入基金”計(jì)劃下的可再生動(dòng)力基金盈利/缺口變化示意圖
根據(jù)SOLARZOOM新動(dòng)力智庫(kù)所提出的上述計(jì)劃，不只能夠提前10年以上時(shí)刻處理我國(guó)的補(bǔ)助缺口問(wèn)題，而且在恣意年份均不額定添加電力用戶的電費(fèi)擔(dān)負(fù)。在這種計(jì)劃下，存量新動(dòng)力項(xiàng)目2026年的補(bǔ)助發(fā)放率將從2020年的50%左右提升至75%左右，但歷史累計(jì)欠賬的歸還則要從2030年今后才開(kāi)端發(fā)動(dòng)。
五、優(yōu)質(zhì)主體發(fā)債計(jì)劃與SOLARZOOM計(jì)劃結(jié)合的可能性
SOLARZOOM所提出的上述計(jì)劃，完成了在不添加電力用戶擔(dān)負(fù)的前提下，加快“補(bǔ)助缺口問(wèn)題的處理”這一目標(biāo)。那么這種計(jì)劃是否有可能與優(yōu)質(zhì)主體發(fā)債計(jì)劃相結(jié)合呢?
咱們以為是可能的。但在計(jì)劃設(shè)計(jì)的進(jìn)程中有以下事項(xiàng)需求注意：
(1)國(guó)家需求對(duì)未來(lái)10年以上的新動(dòng)力電站發(fā)展給出清晰的方針結(jié)構(gòu)，并清晰由“低電價(jià)項(xiàng)目”的價(jià)差電費(fèi)來(lái)填補(bǔ)歷史累計(jì)補(bǔ)助缺口這一思路和方向。
(2)優(yōu)先選擇國(guó)家財(cái)政作為發(fā)債主體，而非電網(wǎng)作為發(fā)債主體。一方面，國(guó)家財(cái)政的信用比較電網(wǎng)信用更高，融資本錢更低;另一方面，在法理上也更為順利(再次強(qiáng)調(diào)：財(cái)政口下的可再生動(dòng)力基金是補(bǔ)助缺口的債款償付主體，電網(wǎng)僅僅擔(dān)任代收代付)。
(3)若今年開(kāi)端著手實(shí)施上述計(jì)劃，初期發(fā)債的規(guī)劃應(yīng)掩蓋當(dāng)時(shí)的累計(jì)補(bǔ)助缺口(即4000億左右)，發(fā)債期限不宜低于10年;后續(xù)幾年內(nèi)，仍需根據(jù)每年的新增缺口而新發(fā)數(shù)百億至上千億規(guī)劃的債券。當(dāng)然，也能夠選用每年翻滾發(fā)行的策略，以下降融資本錢;而發(fā)債規(guī)劃將從4000億元逐漸上升至最多9000億元的規(guī)劃。
六、新動(dòng)力電站財(cái)物的戰(zhàn)略價(jià)值
咱們以為，新動(dòng)力電站財(cái)物的戰(zhàn)略價(jià)值亟待全社會(huì)的重估。理由如下：
(1)當(dāng)下我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)亟待轉(zhuǎn)型晉級(jí)、國(guó)際關(guān)系面對(duì)雜亂局勢(shì)。根據(jù)中共中央政治局昨日所提出的“加快構(gòu)成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”的要求，我國(guó)應(yīng)當(dāng)加快動(dòng)力獨(dú)立?，F(xiàn)在，我國(guó)對(duì)石油的進(jìn)口依賴度超越70%，對(duì)天然氣的進(jìn)口依賴度超越40%;而我國(guó)在光伏、儲(chǔ)能、風(fēng)電等范疇的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，特別在光伏、儲(chǔ)能的制作范疇明顯處于近乎國(guó)際壟斷的地位。由此，我國(guó)正大力發(fā)展以“風(fēng)景儲(chǔ)充”為中心的第三代動(dòng)力，全面替代以“煤油氣”為中心的第二代動(dòng)力，完成“動(dòng)力革新”。動(dòng)力革新一旦完成，我國(guó)將徹底補(bǔ)齊在“資源-制作-消費(fèi)”三大環(huán)節(jié)上僅有的短板——資源。而只有“動(dòng)力革新”全面成功，我國(guó)才能真實(shí)稱得上構(gòu)成了完好的“國(guó)內(nèi)大循環(huán)”。
(2)風(fēng)景儲(chǔ)電力關(guān)于除我國(guó)以外的國(guó)家而言，具備“弱式動(dòng)力獨(dú)立性”特征。即，其他國(guó)家只需求進(jìn)口我國(guó)的新動(dòng)力設(shè)備，就能夠在未來(lái)的數(shù)十年中獲得不受他國(guó)限制的、源源不斷的、低本錢的、清潔的動(dòng)力。因而，第三代動(dòng)力對(duì)第二代動(dòng)力的全面替代，將徹底消除因“對(duì)石油、天然氣資源的操控與搶奪”而導(dǎo)致的國(guó)際地緣政治危機(jī)，全球?qū)⒂纱俗兊酶鼮槠胶?、夸姣。?dòng)力革新將全面幫助世界各國(guó)完成“弱式動(dòng)力獨(dú)立”，推進(jìn)全世界朝著習(xí)總書(shū)記所提出的“構(gòu)筑人類命運(yùn)共同體”的方向邁進(jìn)。
(3)新動(dòng)力電站盡管在未來(lái)5-7年內(nèi)仍將繼續(xù)面對(duì)電力束縛問(wèn)題的繼續(xù)困擾，但根據(jù)儲(chǔ)能工業(yè)百倍爆發(fā)所帶來(lái)的深度調(diào)峰才能，能夠在未來(lái)徹底處理這一問(wèn)題?，F(xiàn)在，在儲(chǔ)能的經(jīng)濟(jì)性上現(xiàn)已沒(méi)有太多的妨礙，最首要的妨礙是全球首要國(guó)家對(duì)儲(chǔ)能運(yùn)轉(zhuǎn)整體規(guī)則體系的匱乏。無(wú)論是強(qiáng)制要求風(fēng)景裝機(jī)配置儲(chǔ)能、還是清晰由風(fēng)景機(jī)組承當(dāng)儲(chǔ)能補(bǔ)助本錢，抑或建立完善的現(xiàn)貨及輔助服務(wù)商場(chǎng)，上述三種路徑只需有一條清晰，儲(chǔ)能職業(yè)便可進(jìn)入確認(rèn)性的發(fā)展階段。伴跟著儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)劃100倍爆發(fā)至與新動(dòng)力發(fā)電機(jī)組規(guī)劃相當(dāng)?shù)乃?，新?dòng)力電力在風(fēng)景資源頂峰時(shí)段的電價(jià)將得到安穩(wěn)，由此，根據(jù)現(xiàn)金流可預(yù)測(cè)性、可控性的新動(dòng)力電站“深度金消融”進(jìn)程將全面打開(kāi)。新動(dòng)力電站將成為企業(yè)ABS最好的基礎(chǔ)財(cái)物，根據(jù)20年以上現(xiàn)金流貼現(xiàn)的電站融資模式將全面敞開(kāi)“新業(yè)務(wù)價(jià)值倍數(shù)”估值法在新動(dòng)力電站估值范疇的應(yīng)用。
(4)新動(dòng)力電站與電力用戶之間聯(lián)動(dòng)正在逐漸加強(qiáng)。伴跟著電力體制改革的深化，電力用戶與發(fā)電機(jī)組之間的聯(lián)動(dòng)將全面敞開(kāi)。屆時(shí)，在智能采集設(shè)備與電力用戶渠道的支持下，貫穿新動(dòng)力電站與電力用戶的電力流將與現(xiàn)金流、數(shù)據(jù)流構(gòu)成全面共振，共同敞開(kāi)人類生活的新模式。
長(zhǎng)達(dá)100年的新一輪人類動(dòng)力超級(jí)大周期現(xiàn)已發(fā)動(dòng)，以風(fēng)景儲(chǔ)為中心的第三代動(dòng)力必將在咱們這一輩人的手中，完成對(duì)第二代動(dòng)力的100%替代。新動(dòng)力電站財(cái)物的戰(zhàn)略價(jià)值，必須也必定得到充沛的重估!
【附錄】
圖3截止2020年底全國(guó)可再生動(dòng)力基金補(bǔ)助需求預(yù)算表
圖4低電價(jià)項(xiàng)目?jī)r(jià)差電費(fèi)注入可再生動(dòng)力基金的奉獻(xiàn)測(cè)算
(本文轉(zhuǎn)載自索比光伏網(wǎng))
標(biāo)簽：
新動(dòng)力 補(bǔ)助
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