今年以來(lái)，龍頭企業(yè)紛紛套保以應(yīng)對(duì)危險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)人士以為，期貨商場(chǎng)是企業(yè)對(duì)沖經(jīng)營(yíng)危險(xiǎn)的重要法寶。國(guó)內(nèi)期貨買賣所以期現(xiàn)一體化建設(shè)為牽引，構(gòu)成有機(jī)聯(lián)絡(luò)、功用互補(bǔ)的統(tǒng)一大商場(chǎng)，可以滿意工業(yè)鏈不同類型、不同開展階段企業(yè)的買賣、融資、危險(xiǎn)辦理需求，有助于工業(yè)鏈穩(wěn)健開展。

 

　　動(dòng)力供應(yīng)不穩(wěn)定性增大

 

　　近日，OPEC+進(jìn)一步減產(chǎn)以支撐油價(jià)的消息傳出后，直接刺激連跌四周的原油期貨價(jià)格反彈。爾后，該安排將原定于11月26日舉辦的會(huì)議推遲至11月30日，導(dǎo)致原油期貨價(jià)格再次下滑。

 

　　宏源期貨能化板塊分析師詹建平表明：“多頭仍在押注OPEC+可以達(dá)到統(tǒng)一的減產(chǎn)協(xié)議，目前需要更為堅(jiān)決的減產(chǎn)態(tài)度才能保護(hù)軟弱的油價(jià)。會(huì)前油價(jià)動(dòng)搖將較為劇烈。”

 

　　回顧今年原油價(jià)格走勢(shì)，中國(guó)石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院石油商場(chǎng)所高檔經(jīng)濟(jì)師石洪宇表明：“2023年上半年，在美聯(lián)儲(chǔ)接連加息以及歐美銀職業(yè)動(dòng)亂的布景下，微觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)擔(dān)憂主導(dǎo)國(guó)際油價(jià)震動(dòng)下行，上半年布倫特原油均價(jià)為79.91美元/桶，同比下跌23.85%。三季度，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期挨近尾聲，微觀面壓力有所減輕。同時(shí)，沙特、俄羅斯接連自愿減產(chǎn)至年底，導(dǎo)致商場(chǎng)供應(yīng)明顯收緊，支撐國(guó)際油價(jià)接連沖高。”

 

　　拉長(zhǎng)時(shí)刻看，近兩年撲朔迷離的國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)使得動(dòng)力價(jià)格動(dòng)搖加劇。“俄烏抵觸使美國(guó)、俄羅斯和中東資源國(guó)在動(dòng)力領(lǐng)域相對(duì)平衡的狀態(tài)被打破，改變了全球動(dòng)力買賣格局。”石洪宇以為，在西方制裁下，全球動(dòng)力流向的“區(qū)域化”、“陣營(yíng)化”趨勢(shì)閃現(xiàn)。“美國(guó)將持續(xù)加大油氣出口；俄羅斯將努力拓寬印度等亞洲動(dòng)力商場(chǎng)；中亞地區(qū)受俄羅斯影響，動(dòng)力供應(yīng)的不穩(wěn)定性有所增加。”

 

　　龍頭企業(yè)套保應(yīng)對(duì)動(dòng)搖

 

　　與原油商場(chǎng)唇亡齒寒的化工工業(yè)經(jīng)濟(jì)總量大、工業(yè)鏈條長(zhǎng)、關(guān)聯(lián)掩蓋廣，面對(duì)日益復(fù)雜嚴(yán)峻的外部環(huán)境，石化工業(yè)鏈不穩(wěn)定性進(jìn)一步凸顯，石化職業(yè)面臨較大的危險(xiǎn)應(yīng)戰(zhàn)，職業(yè)迫切需要加強(qiáng)危險(xiǎn)辦理。

 

　　在原油價(jià)格的巨大動(dòng)搖中，石化職業(yè)龍頭企業(yè)，如恒逸石化、榮盛石化、桐昆股份、東方盛虹、新鳳鳴等公司在2023年半年報(bào)中表明，為了躲避原油等原材料商場(chǎng)價(jià)格動(dòng)搖，確定預(yù)期贏利，操控運(yùn)營(yíng)危險(xiǎn)，公司充分利用期貨商場(chǎng)的保值功用，開展期貨套期保值業(yè)務(wù)，合理躲避價(jià)格動(dòng)搖給公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的不利影響，然后操控公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)危險(xiǎn)。

 

　　中信期貨相關(guān)人士表明，國(guó)內(nèi)原油期貨上市以來(lái)，為石化企業(yè)躲避危險(xiǎn)供給了支撐。“油價(jià)的動(dòng)搖不論是工業(yè)邏輯上、數(shù)量分析邏輯上，乃至買賣邏輯上都會(huì)對(duì)化工品價(jià)格發(fā)生一定影響。”

 

　　運(yùn)用衍生品工具對(duì)沖危險(xiǎn)

 

　　業(yè)內(nèi)人士表明，主張企業(yè)用金融工具盡可能對(duì)沖危險(xiǎn)，提前確定原料價(jià)格。

 

　　“期貨商場(chǎng)是企業(yè)對(duì)沖經(jīng)營(yíng)危險(xiǎn)的法寶。”上海期貨買賣所相關(guān)負(fù)責(zé)人表明，“從境內(nèi)外大宗商品商場(chǎng)開展實(shí)踐看，以期現(xiàn)一體化建設(shè)為牽引，構(gòu)成有機(jī)聯(lián)絡(luò)、功用互補(bǔ)的統(tǒng)一大商場(chǎng)，可以滿意工業(yè)鏈不同類型、不同開展階段的買賣、融資和危險(xiǎn)辦理需求。”

 

　　據(jù)了解，上海原油期貨上市五年以來(lái)，商場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步提升，較好反映了亞洲原油供需狀況。境內(nèi)外主要石油公司、買賣商、金融機(jī)構(gòu)等均參加上海原油期貨進(jìn)行危險(xiǎn)辦理和資產(chǎn)配置。2023年1-10月，上海原油期貨日均成交18.88萬(wàn)手，日均持倉(cāng)6.56萬(wàn)手，總成交金額22萬(wàn)億元，位列中國(guó)期貨商場(chǎng)之首，是全球第三大原油期貨。“以上海原油期貨計(jì)價(jià)的保稅原油出庫(kù)后，部分轉(zhuǎn)運(yùn)到印度、韓國(guó)、緬甸、馬來(lái)西亞等國(guó)家，初步構(gòu)成了輻射亞太地區(qū)的原油買賣集散地價(jià)格。”該負(fù)責(zé)人表明。

 

　　原油期權(quán)自2021年上市至今，成交持倉(cāng)規(guī)模也堅(jiān)持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2023年1-10月累計(jì)成交量、累計(jì)成交金額分別較去年同期增長(zhǎng)116.83%、30.67%，并與原油期貨商場(chǎng)聯(lián)動(dòng)緊密，商場(chǎng)影響逐漸閃現(xiàn)。