最近國(guó)際資本市場(chǎng)最熱議的話題就是FaceBook要上市了，估值預(yù)計(jì)將超過(guò)千億美元。其招股書(shū)中，它的總資產(chǎn)有63億美元，其中固定資產(chǎn)只有14億美元。無(wú)形的價(jià)值能支撐起這么大的市值，這就是輕資產(chǎn)的魅力。

     這類輕資產(chǎn)的公司還有許多，國(guó)外有蘋(píng)果、谷歌、可口可樂(lè)等，國(guó)內(nèi)有百度、騰訊、張?jiān)５?，這些公司也都得到了資本市場(chǎng)的青睞，為股東帶來(lái)了相當(dāng)可觀的回報(bào)。過(guò)去，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)引擎過(guò)多依賴投資拉動(dòng)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)也過(guò)多依賴固定資產(chǎn)等重資產(chǎn)投入。而現(xiàn)在，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，企業(yè)要想獲得可持續(xù)發(fā)展，應(yīng)當(dāng)更多地依靠輕資產(chǎn)模式。

     輕資產(chǎn)在國(guó)內(nèi)仍是一個(gè)新名詞，但巴菲特在2011年的股東大會(huì)上就已指出他對(duì)輕資產(chǎn)公司的青睞。巴老向我們指出了一條未來(lái)的發(fā)展方向，尤其在通貨膨脹環(huán)境下，那些擁有大量庫(kù)存和應(yīng)收賬款的重資產(chǎn)公司將變得缺乏吸引力。與之相對(duì)，那些優(yōu)秀的輕資產(chǎn)公司往往能維持較高的毛利率、獲得可觀的利潤(rùn)、在行業(yè)波動(dòng)中占據(jù)主動(dòng)、比同類企業(yè)發(fā)展得更快，從而為投資者創(chuàng)造價(jià)值。

     我們認(rèn)為，某種程度上說(shuō)，企業(yè)的輕資產(chǎn)就是企業(yè)重要的護(hù)城河，輕資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)越明顯，護(hù)城河就越寬，對(duì)投資的吸引力也就越大。